党的二十届四中全会提出，营造具有全球竞争力的开放创新生态，全面增强自主创新能力。习近平总书记指出，营造鼓励探索、宽容失败的良好环境，使崇尚科学、追求创新在全社会蔚然成风。这为理解科技创新、资本投入与制度保障之间的深层关系，特别是如何培育和发展新质生产力这一核心命题指明了根本方向。
一、新质生产力的内在要求：呼唤“耐心”与“包容”
新质生产力本质上是技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生的先进生产力质态，最鲜明的特征在于其通常由原创性、颠覆性科技创新驱动。这类创新的技术路线往往需要迭代，商业化前景充满变数，投资回报周期漫长，其间还可能面临多次“归零”与重构。这要求支撑其发展的资本必须是愿意陪伴技术走过“死亡之谷”、跨越“达尔文之海”的耐心资本。投资者必须具备“陪跑”而非“套利”的心态，能够识别技术的长期价值，并在资本寒冬中保持定力。
然而，在充满不确定性的前沿探索中，投资人面临着“风险刚性承担”的核心顾虑，一旦项目因技术路线失败、市场需求变化等非主观或非恶意原因而受挫，投资可能血本无归。这种顾虑极易导致资本在真正的“硬科技”面前望而却步，转向投资商业模式创新或技术应用末端等见效快的领域。毕竟，后者虽然竞争激烈，但风险可测、周期可控、责任可溯。因此，要激发资本的“耐心”，就必须通过制度设计，为那些符合国家战略方向、决策程序合规的探索性失败“松绑”“兜底”。
二、制度“容错”的双重维度：失败容忍与资本配置
制度“容错”应是一个包含科技创新失败容忍机制和耐心资本精准配置机制的完整体系，两个维度相互支撑、缺一不可。
科技创新失败容忍机制：为探索性风险“兜底”。科技创新失败容忍机制的核心功能是建立一套清晰、透明、可操作的甄别与评估机制，为正当的创新冒险提供明确的安全边界和责任豁免预期。科技创新失败容忍机制应着力于以下三个方面：第一，明确在基础研究、前沿领域探索、关键核心技术攻关中，因产业政策调整、市场环境突变、技术路线错误等难以预见的因素导致未达预期目标，且相关单位和个人履职尽责、未谋私利的，可免除或减轻决策责任。第二，改变单一以短期成败论英雄的考核方式，建立涵盖创新价值、能力提升、团队建设、长远潜力的多维度综合绩效评价体系，重视“过程价值”和“失败经验”的积累。第三，确保项目立项、资源配置、过程管理的关键环节有据可依、记录可溯，使容错判定有扎实的程序基础。
通过制定科技成果转化“容错清单”、建立健全创投基金容错机制等一系列务实举措，既为科研人员大胆探索提供了“定心丸”，也为创新活动先行先试撑起了“保护伞”，形成了以制度创新推动科技创新的生动实践。
耐心资本精准配置机制：为长期创新“输血”。科技创新失败容忍机制解决了资本“不敢投”的后顾之忧，但要让其真正流向长周期、高风险的前沿领域，还需要建立一套耐心资本精准配置机制，引导资本投向最需要长期支持的创新环节。
耐心资本精准配置机制应包括五方面内容。第一，制定耐心资本的标准和认定办法，明确其投资期限、风险偏好、退出机制，为政策支持提供依据。第二，设立政府耐心资本引导基金，通过“母基金+子基金”模式，吸引社会资本共同投向基础研究、关键核心技术攻关等长周期领域。第三，探索建立耐心资本二级市场交易平台，为长期投资提供流动性支持。第四，鼓励金融机构开发长期信贷、投贷联动、特殊股权设计等产品，满足科技创新不同阶段的资金需求。第五，对耐心资本投资的前沿科技项目，在风险资本金、信息披露等方面给予适当放宽，降低其合规成本。
要积极探索耐心资本的落地模式，通过设立天使投资、创业投资子基金，培育扶植战略性新兴产业发展，引导社会资本投向研发期和成长期的高科技企业，充分发挥财政资金“四两拨千斤”的杠杆作用和方向指引作用。
三、构建“容错”与“耐心”协同发力的创新体系
发展新质生产力，最终要落到构建一个能持续孕育原始创新与颠覆性技术的生态系统。这需要制度“容错”与资本“耐心”形成协同效应，并带动整个创新链条的良性互动。一方面，要以“容错”机制牵引“耐心资本”的聚集与培育。政府可通过设立专注于前沿科技的耐心资本引导基金，示范并带动更多社会资本“投早、投小、投硬科技”。鼓励发展“科研资助+风险投资”混合模式，在高校和科研机构早期概念验证阶段就引入耐心资本。对拥有突破性技术、发展前景广阔但暂未盈利的科技企业，协助企业用好差异化、包容性上市政策，通过资本市场实现跨越式发展。另一方面，要以“耐心资本”的长期实践反馈优化“容错”的制度设计。资本在长期陪伴创新过程中积累的识别早期风险、评估技术路径、管理长周期投资的独特能力和深层认知，可以为细化容错条件、完善评估标准提供宝贵的经验，使容错机制更贴合创新实际，更具操作性，真正成为可信赖、可预期、可持续的创新保障。更为重要的是，要通过两者的协同，在全社会大力弘扬科学家精神、企业家精神和工匠精神，让勇于探索、尊重规律、追求卓越成为价值导向。唯有如此，才能最大程度地解放和激发创新作为第一动力所蕴藏的巨大潜能，让更多“从0到1”的原创之花在中华大地上竞相绽放。
（作者分别为天津财经大学信用管理系主任、副教授，天津市中国特色社会主义理论体系研究中心天津财经大学基地研究员；天津财经大学金融学院学生。本文为天津市教委社科重大项目2021JWZD13阶段性成果）
