本期嘉宾

　　田利辉

　　南开大学金融学教授

　　近日，总规模500亿元的国家创业投资引导基金京津冀基金（以下简称京津冀基金）正式启动运营，这只带着“投早、投小、投长期、投硬科技”使命的国家级“耐心资本”，聚焦智能网联新能源汽车、机器人等重点产业链，为天津制造业升级送来了“东风”。

　　天津如何抓住这一机遇，借资本之力深化京津冀产业协同？本报记者就此采访了南开大学金融学教授田利辉。他认为，该基金的核心价值，可使企业经营者不必迎合短期的财务压力，心无旁骛地专注于技术深度打磨、工艺迭代优化和产业链协同验证，助力实现从“能做”到“做精”再到“不可替代”。

　　京津冀基金的定位是“国家级区域协同母基金”，是国家产业政策在金融端的精准投射，其“耐心资本”本质是与技术创新规律深度耦合的金融制度供给，核心体现为长周期、高风险容忍度、复合考核三大特征，以20年存续期覆盖技术产业化完整周期，将产业链安全、技术突破等国家战略目标纳入考核，真正陪伴硬科技企业穿越“死亡之谷”。

　　对天津制造业而言，这类“耐心资本”的到来恰逢其时。高端装备、生物医药等产业研发周期长，过去短期化的资本供给让不少硬科技项目折戟中试环节。京津冀基金20年的超长存续期，为天津硬科技企业提供了关键的“战略缓冲期”，让企业能够专注于技术打磨和工艺迭代，实现从“能做”到“做精”，为制造业升级筑牢技术根基。

　　京津冀基金“子基金+直投”且子基金占比不低于80%的运作模式，更为区域科创生态打造了可持续的“造血机制”。这一模式不仅可以用500亿元引导基金撬动社会资本参与三地硬科技产业投资，更推动区域形成“发现—培育—赋能—退出”的内生循环，从资本“过境地”变为价值“创造地”。

　　在田利辉看来，天津承接京津冀基金最大的优势，在于产业应用场景的“厚度”。完整的产业链为硬科技提供了工业级验证“试炼场”，海量的应用场景又成为技术商业化的“加速器”，帮助硬科技企业快速完成从技术价值到商业价值的关键一跃。

　　业内人士认为，天津应依托产业配套厚度和技术转化精度，聚焦“六链五群”的关键零部件、核心模块等中间环节，利用基金资本精准补链，打造“北京出图纸、天津出样机、河北出产能”的协同模式，成为北京研发成果转化应用的首选地。与此同时，天津还应通过制度创新平衡国资基金的长期投资与保值增值压力，落地“分类考核、周期匹配、容错免责”等机制，豁免短期财务回报指标，拉长考核周期，建立尽职免责清单，为长期创新风险提供制度保障。

　　为了更好地抓住500亿元“耐心资本”机遇，田利辉建议，天津需构建“项目—资本—政策”生态闭环，做实本土优质项目储备，搭建常态化资本对接平台，推动基金投资与产业、人才政策深度捆绑，同时以该基金为纽带，深化京津冀产业与资本协同，建立区域协同投资机制，精准补齐产业链缺失环节，推动三地创新资源股权合作、联合攻关，让“耐心资本”成为带动京津冀重点产业链整体升级的核心动力，助力天津制造业在高质量发展的道路上走得更稳、更远。