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2017年5月15日 星期
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寻底后 A股短线企稳?
新金融记者 李冰

    “五月寻底”终于在上周表现得淋漓尽致,自4月中旬一些敏感的投资者提出A股在二季度尤其是5月大概率寻底的判断之后,沪指在近日惨烈杀跌,并在上周四创下新低3016.53点。

  年线争夺靠保险股 

  上周股市大跌,却在最后两个交易日企稳反弹,功劳应属保险股。自5月10日至12日,保险股持续资金净流入,股价大幅飙涨。估算保险股市值总计高达1.8万亿元,在上证50指数成分股总市值占比高达13%,无疑发挥定海神针的功效。周四、周五沪指成功触底反弹,在上周五报收于3083.51点,全周累计下跌幅度达0.63%。

  从上周第一个交易日起,投资者密切关注年线附近的市场走势,意外杀跌令市场气氛骤降。5月8日,沪指向下低开13个点,并形成缺口,盘中下挫最低至3067.69点,空方一举突破年线支撑,令投资者情绪骤然降至冰点。

  “周一收盘的时候,我们的判断还不是非常悲观,因为向下突破年线要看第二个交易日能否反弹并回到年线上方,我们称这个判断标准为双交易日原则。所以当天我还在安慰我的客户,不要过于悲观。”上海某私募基金经理李先生回忆周一大跌时自己的判断。

  但在周二,盘中反弹无力,沪指大幅下挫报收在年线3090点下方,令很多投资者感到失望。个股大面积暴跌,并且之前非常强势的个股开始补跌,一带一路概念、水泥股等快速杀跌。

  舆论基调开始明显偏向悲观,甚至有极端的言论认为A股沪指将跌至2900点以下。“这种观点是毫无依据的,上周每个交易日我们都在做‘定投’,即锁定预先设置的标的越跌越买,每日在盘中搜集廉价的筹码。当然,我们暂时回避了前期大涨的个股,比如一带一路个股。”某机构的工作人员赵小姐表示,在近几个交易日里,身边的同事都准备了充足的子弹,每天都在定量吸纳筹码。

  尽管各路机构在暴跌时坚持定量抄底,但却越买越亏,自嘲为“扛砖”累得胳膊酸。从周一至周四,连续4个交易日里,吸纳的筹码尽是浮亏,但抄底的投资者不少在此轮暴跌前已将仓位大幅减少,并早早锁定“一带一路”、雄安概念等个股利润。

  不仅是部分机构投资者抄底,“国家队”也在全力护盘,但过程非常曲折。

  周三沪指盘中巨震,上午还是红彤彤的指数,在午盘开盘之后便一路下挫,最低探至3051点,令不少上午抄底的股民感到意外。

  周三上午十点左右,保险股齐刷刷开始上涨,带动上证50现货指数率先飘红。对于上证50指数非常敏感的上证50期权也在当天波动剧烈。但期权投资者却因为指数失真而损失惨重。上午飘红,下午沪指快速跳水,个股普跌,另一方面6大保险股却独立桥头,被资金强行拉起。

  截至上周五收盘,保险股成为当周最大赢家,西水股份周累计涨幅最大,高达17.57%,其次是天茂集团,累计涨幅达13.12%。中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保周涨幅分别为:9.90%、8.97%、7.68%、6.04%。

  严查券商资管剧情反转

  股市大跌始自4月中旬,大量关于券商资金池将被严格监管的消息被曝出,随后又传个别券商资管牌照可能因违规被吊销,深圳等地方证监局对券商资管对资金池整改的消息更是雪上加霜。

  此前复有民生银行股价在盘中“闪崩”,媒体爆料银行委外资金大规模赎回。

  据悉,资金委外模式近几年被银行普遍接受,五大行、大量城商行、农商行均涉及此类业务。银行多通过信托计划、基金通道的形式进行产品合作,地方银行的委外多以投顾形式参与,券商发出买卖指令指导银行自己操作,约定(独立账户)固定收益率。

  早在去年年末,便有数据表明,到2017年上半年将有大批委外基金到期,其中部分委外产品将不得不面对达不到预期的现实。

  近日股债两市大跌,委外资金持续撤退,机构资金占比较高的基金,在近期遭遇大幅赎回,导致迷你基金的阵容同比大增三成,多达900多只。

  不仅如此,地方证监局对券商资管的监管风暴也在近日持续升级,令业内担忧未来资管规模会大幅缩水。

  从去年修订和发布的《证券公司风险控制指标管理办法》《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》,再到5月5日证监会表态,券商资管正面临一场大的变局。

  诸多因素叠加,令场内资金持续外逃,打压二级市场股价,这也是沪指在上周失守年线的主要原因。

  有观点认为,A股恐慌盘接连涌出,尾盘连“国家队”拉升权重股也没能守住年线,而这一切是在全球股市一片红火欢腾的情况下发生的,这种强烈的反差,让中国股市的表现显得格外的另类和刺眼。

  但随着股市掀起的轩然大波,监管层也觉察到此轮监管恐会引发更大金融动荡,在对券商资管的监管力度上似乎有了转变。

  有接近监管层人士表示,监管对券商资金池问题十分关注是真的,想整顿却不敢轻易下重拳,通过近期摸底,监管层发现券商资金池存量庞大,牵一发而动全身,背后的确存在很多顾虑。

  不仅资管业务受到较大影响,就连券商的基础业务——经纪业务也受到牵连。有券商营业部的人士表示,资管收紧对营业部是一个很大的挑战:“很多机构来开户,其实就是买的资管产品,他们并不参与,或者很少参与二级市场投资。虽然监管风暴暂告一段落,但我们仍然担忧这部分资金在资管产品萎缩后会另寻出路,这对券商的经纪业务而言将造成极大损失。”

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天津日报报业集团法律事务部    2010-1-12