中国证监会副主席屠光绍日前表示，风险教育是当前投资者教育工作中的重点内容，要通过风险教育进一步提高投资者的风险意识和风险防范能力，保护投资者利益。

　　海外成熟资本市场的发展经验来看，保护投资者利益是监管的首要原则。而保护投资者利益，其实包括两个方面，一是从法律等方面切实保护中小投资者的不受侵害，比如说强化市场监管，严格市场的信息披露制度，尽量保证中小投资者的信息知情权，力求证券市场达到“公平、公开、公正”的三大原则。再比如说打击市场的恶意炒作，防止部分利益相关方利用资金优势、信息优势，操纵股价。二是教育投资者，引导中小投资者树立风险意识。在我国证券市场发展过程中，由于其特殊性，中小投资者的风险承受能力并不强，不少投资者在看到大跌的过程中，往往会归因于管理层，如此就极不利于市场的和谐发展。而且，投资者在实际操作过程中，往往也不注意自身风险意识的防范，过会相信“消息股”等，这样的操作思路也是投资者不愿意承受风险的来源之一，所以，监管部门一直强调加强中小投资者教育。

　　其实，对于中小投资者的教育，其实包括两大核心内容，一是强化投资者的风险自负意识。在每一次牛市行情的中后期，往往会因为市场的亢奋，而使得中小投资者丧失应有的理性，与此同时，一批没有多少金融投资意识的投资者，也在市场赚钱效应的推动下，迅速涌入证券市场，这也使得市场的羊群效应愈发明显，最终推动着证券市场的疯狂。而这部分没有金融投资意识的投资者，一旦被套，往往会有情绪化的表现行为。所以，在当前历史高位区域，监管部门的权威人士提出投资者教育问题，其隐含之意就是希望投资者能够树立买卖自负的风险意识。二是引导投资者理性投资。诚如前述，由于在牛市中后期，市场的亢奋以及短期的赚钱效应发散，使得大量金融投资意识不强的投资者涌入市场，他们缺乏应有的金融投资意识，因此，在操作过程中，往往很盲目，并无明显的投资理念武装自己，因此，在操作中，易情绪化，易追涨杀跌，所以，这也放大了市场的波动与市场的投资风险。更重要的是，对证券市场的牛市长期发展产生较大的隐患，因此，一旦市场波动，尤其是向下波动，这些投资者也会迅速杀跌割肉，放大市场的波动幅度，所以，投资者教育其实也包括引导投资者的理性投资，熨平市场的波幅。

　　不过，就目前来看，监管部门在投资者教育这一问题上，更倾向于投资者风险自负的教育意识。比如说屠光绍就指出，当前投资者教育工作的重点，是投资者的风险教育。一方面是因为我国证券市场目前处于“新兴加转轨”的发展阶段，发展时间不长，规范运作程度有待提高，市场不够成熟，不够健全，波动性可能相对更大，尤其是在当前市场比较活跃的情况下，潜在的、可能发生的风险不容忽视。另一方面是因为风险教育也是立足于市场上投资者的实际状况。近两年来尤其是今年以来，投资者入市总量增加很快，在不长时间内，投资者开户数从6000多万户增长到目前超过1.2亿户；去年到今年新增投资者中，大量是中小投资者；这部分中小投资者中，又有相当数量此前从未参与市场，缺乏市场经验。

　　正因为如此，监管部门从历史经验的角度出发，一再强调投资者的风险教育，其隐含之意是希望投资者能够把握风险自负意识，同时也折射出当前证券市场已处于相对高位区域，希望投资者能够把握住风险防范意识，故投资者教育的再度成为监管部门的重点工作之一，显示出当前A股市场可能处于高位区域的事实，因此，建议投资者要引起足够的重视。渤海投资 秦洪